Inflación en México: Un Respiro Temporal en Medio de Incertidumbres Globales

CIUDAD DE MÉXICO – La inflación en México experimentó una leve desaceleración durante la primera quincena de abril, según los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI). Esta noticia, que en circunstancias normales sería motivo de celebración, se ve matizada por el resurgimiento de tensiones en los mercados energéticos globales, con el precio del crudo Brent superando nuevamente los 105 dólares por barril y el estrecho de Ormuz operando a solo el 5% de su capacidad habitual.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) mostró un incremento quincenal de 0.11% y una inflación anual de 4.53%, una ligera mejora respecto al 4.59% registrado al cierre de marzo. La inflación subyacente, que excluye los bienes más volátiles y es crucial para la política monetaria, también mostró una reducción, situándose en 4.27% anual desde un 4.45% anterior. En el ámbito de mercancías, la inflación fue de 4.10%, mientras que en servicios alcanzó el 4.44%.

Impacto de Factores Externos y Volatilidad Energética

Sin embargo, el panorama no es del todo alentador. La inflación no subyacente, que incluye elementos más volátiles, registró una disminución principalmente debido a la caída estacional de las tarifas eléctricas, que bajaron un 14% con el inicio del esquema de temporada cálida en 18 ciudades. Este alivio es temporal y no refleja un cambio estructural en la economía.

Las presiones externas, especialmente en el sector energético, continúan siendo una preocupación. La gasolina de alto octanaje, que no está sujeta a los compromisos de los gasolineros, aumentó un 2.97% quincenal, y el precio del transporte urbano subió un 3.34%. Estos incrementos son indicativos de cómo los choques de oferta globales siguen afectando a la economía mexicana.

Decisiones de Política Monetaria en el Horizonte

En este contexto, las decisiones del Banco de México (Banxico) son cruciales. La gobernadora Victoria Rodríguez Ceja, en declaraciones a finales de marzo, mencionó que el banco central estaba “cercano a concluir el periodo de ajustes” en las tasas de interés, lo que sugiere que el margen para futuros recortes es limitado.

Según un consenso de analistas encuestados por Citi, existe una división de opiniones sobre cuándo podría ocurrir el próximo recorte de tasas. Mientras que algunos esperan un recorte en junio, otros lo anticipan para el 7 de mayo. Actualmente, la expectativa es que las tasas cierren el 2026 en 6.50%, un ligero ajuste desde el nivel actual.

Perspectivas y Desafíos Futuras

La pregunta que surge es qué factores pesarán más en las próximas decisiones de Banxico. Por un lado, la actividad económica muestra signos de debilidad, la inflación subyacente parece estar contenida, y el peso mexicano se ha apreciado. Por otro lado, la inflación general sigue fuera del rango objetivo, y las tensiones energéticas externas podrían reavivarse.

La Reserva Federal de Estados Unidos también juega un papel en este escenario. Su decisión sobre las tasas de interés, que se anunciará el 29 de abril, podría influir en la postura de Banxico. Un recorte en un contexto de estabilidad de la Fed y aumento del Brent podría generar tensiones cambiarias.

En resumen, aunque la primera quincena de abril ofrece un respiro, la batalla contra la inflación está lejos de terminar. La próxima reunión de Banxico será crucial para determinar el camino a seguir, con la posibilidad de un nuevo recorte en mayo aún abierta, pero no garantizada.